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【时事新闻】道达投资手记:市场调整 不应该全让量化背锅

时间:2021-10-13 14:38编辑:小编来源:未知当前位置:主页 > 新闻 >
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  昨天的股市就像一道光,绿到你发慌,感觉有一种忧郁笼罩在A股的天空,说不清,又道不明,总有一股支流(资金)在不断地流出。

  这种炒股的感觉很不好,但又能怎么办呢?A股虐我千百遍,我待A股如初恋。

  如果说节前是因为避险而缩量,那么这两天就是因为没了赚钱效应,很多人都选择“龟息大法”。而越是艰难的时候,越不能气馁,机会往往蕴藏在大幅调整中。

  市场普跌,舆论把矛头对准了量化资金,认为量化交易破坏了市场生态,负面反馈暂时无法自行中止,个股全线下挫。最受益量化成交量的券商也开始跟进调整。

  确实,这样错乱的行情,量化得背一口“锅”。量化资金在各板块之间频繁操作,使得过去一段时间A股过于内卷,指数还行,但持股体验非常差。

  量化资金也会被割

  从昨天的盘面来看,一只千多亿元市值的煤炭股早上10分钟能涨9%,然后又在10分钟内跌5%。这样的走势你见过多少?

  电力股就更是如此,一个流通市值2万亿元的板块,前一天高开低走,第二天低开高走,第三天高开低走,第四天“深V”,第五天再高开低走,这样激烈的多空厮杀,在2015年的股市异常波动期间恐怕也没有。

  一般来说,不是量化资金主导这个市场,而是先有投资的方向,再有量化资金进入来提供流动性。如今,市场演变为普跌,只能说没有主线人心散了,全是情绪面纯筹码博弈。

  当下,要想破除量化怪圈,需要一个能容纳大资金的大板块,能率先杀出重围,产生持续的赚钱效应,机器人转变策略,由批量自动卖出,改为批量自动买入,才能带动量化转向“正反馈”向上循环。

  节前,已有大型量化基金收到了规范管理的要求,再结合如今市场的表现,不排除近期与量化有关的监管政策可能出台,将进一步规范量化交易,并促进量化交易良性发展。

  大家谈量化色变,不过达哥昨天在逛交流平台的时候,也看到量化资金被割的消息,“有大玩家在坑量化基金,很多量化基金被自己的策略自动地追高,然后被低开逼着割肉(也是自身跟随策略的结果)。”

  没想到,量化资金也有今天。煤炭板块倒是有可能。隔夜煤炭期货“直冲云霄”,昨天煤炭板块开盘即领涨,一度涨近4%,不过在15分钟后,却到了领跌的地步,这里面的资金博弈很值得玩味。

  不管怎么说,在一个以做多为主的市场中,谁也不希望出现整体性下跌,因为这样谁都赚不到钱。

  还有4个重要原因

  节前,本以为沪指在3650点附近才是压力,结果,只到了3614点便直接倒头向下。A股一日“入冬”,很多小伙伴有点懵,好好的一份爱,怎么就慢慢变坏?一片大好局面,怎么就不能喜剧收尾?

  在达哥看来,除了量化资金外,还有4个重要原因:

  一是情绪变差。按往年的规律,国庆节后,指数出现“开门红”的概率高达70%,而今年市场并未出现预期中的大涨,高开低走,且随后分化严重,预期越高,失望越大,情绪自然变差。

  二是10年期国债到期收益率急速飙升。节后,10年期国债期货主力合约连续大跌,国债期货和利率是一体两面的,一般情况下波动幅度很小,0.3%的波动幅度,算是很大了。10年期国债期货主力合约继上周五下跌0.39%后,前天再次下跌0.45%,10年期国债到期收益率直接拉到3%以上。长债利率上升,引发市场担忧。

  三是央行公开市场的操作引起市场猜疑。10月8日当日市场净回收3300亿元,10月11日市场净回收1900亿元,而10月12日又净回收900亿元,3个交易日共净回收6100亿元,这个回收资金已远超上个月释放的5900亿元。也就是说上个月释放的5900亿元,3天就全部收回来了。

  四是外围市场对滞胀的担忧。隔夜美股冲高后突然跳水,美国10年期国债收益率更是回到1.6%上方,欧洲部分市场的国债收益率亦狂飙,这意味着市场对滞胀的担忧可能在加剧。

  市场氛围不好,自然泥沙俱下,也不必悲观。达哥之前已解释过多次,市场出现系统性风险的可能性并不大。当然也不必过于乐观,适当控制仓位。

  (张道达)

  根据国家有关部门的最新规定,本手记不涉及任何操作建议,入市风险自担。

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